21. Yüzyıl Yatırımcısının Pusulası: Jack Schannep'ten Güncellenmiş Dow Teorisi ve Bileşik Göstergenin Sırrı

Finansal piyasaların asırlık bilgelik kaynağı Dow Teorisi, Wall Street'in kalbinde doğdu ve yatırımcı nesillerine yol gösterdi. Ancak 21. yüzyılın dinamik, teknoloji odaklı ve sürekli değişen piyasa yapısı, bu köklü teorinin de güncellenmesini zorunlu kıldı. 

İşte Jack Schannep'in rehber niteliğindeki eseri "21. Yüzyıl İçin Dow Teorisi: Yatırım Sonuçlarınızı İyileştirmek İçin Teknik Göstergeler", modern yatırımcıya, geleneksel piyasa analizini çağımızın yeni teknik göstergeleriyle nasıl birleştireceğini adım adım gösteriyor.

Schannep, bu kitabıyla yatırımcıların borsada ne zaman alım ve ne zaman satım yapacaklarına dair güvenilir sinyaller üretebilecekleri, sağlam temelli ve kanıtlanmış bir metodoloji sunuyor. Bu, sadece tarihi okumayı değil, aynı zamanda piyasa gelgitlerini doğru bir şekilde ölçmeyi öğreten kapsamlı bir sistemdir.

I. Bölüm: Geleneğin Temelleri – Klasik Dow Teorisi

Jack Schannep'in metodolojisinin temelini, Charles H. Dow tarafından 100 yıldan uzun bir süre önce atılan, piyasaların ekonomik aktivitenin bir barometresi olduğu fikri oluşturur.

A. Dow'un İki Ana Endeksi ve Onay Mekanizması

Charles Dow, Dow Jones Sanayi Ortalaması (DJIA) ve Dow Jones Ulaştırma Ortalaması (DJTA) olmak üzere iki endeks yarattı. Teorinin kalbi, bu iki ortalamanın birbirini onaylama zorunluluğunda yatar:

1. DJIA (Sanayi): Büyük sanayi şirketlerinin fiyat hareketlerini gösterir.

2. DJTA (Ulaştırma): O dönemin ana ulaşım modu olan demiryolu hisselerini (ve daha sonra genişleyerek kamyon, havayolları ve deniz taşımacılığını) takip eder.

Dow, tıpkı okyanusun gelgitini izleyen bir kişinin, kıyı şeridinin farklı bir bölümünü kontrol ederek okumasını doğrulaması gibi, bir trendin gerçekliğini kanıtlamak için bu iki endeksin uyumlu hareket etmesi gerektiğini gözlemlemiştir. Mantık basittir: Sanayi şirketleri, üretim için hammaddeye ve bitmiş ürünleri tüketicilere ulaştırmak için ulaştırmaya (Taşımacılık) bağımlıdır. Dolayısıyla, sanayilerdeki bir yükseliş (veya düşüş) trendi, ekonomik faaliyetin genel sağlığını yansıtıyorsa, bunun ulaştırma şirketlerinin hisse senedi hareketleriyle de onaylanması gerekir.

B. Piyasaların Üç Hareketi ve Hipotezleri

Dow Teorisi'ne göre, ortalamaların üç hareketi vardır ve bunlar aynı anda gerçekleşebilir:

1. Birincil Eğilim (Primary Trend): Boğa veya Ayı piyasası olarak bilinen, genellikle birkaç yıl süren geniş yukarı veya aşağı hareketlerdir. Başarılı spekülasyonun en önemli unsuru bu eğilimin yönünü doğru belirlemektir. Aksi kesin olarak kanıtlanana kadar ana eğilimin devam edeceği varsayılır.

2. İkincil Tepki (Secondary Reaction): Birincil trendi kesintiye uğratan önemli düşüşler (boğa piyasasında) veya rallilerdir (ayı piyasasında). Genellikle üç haftadan birkaç aya kadar sürer. Dow teorisyenleri arasında ikincil tepkinin ne olduğu konusunda kafa karışıklığı yaşansa da, Schannep bu sürenin birkaç günden üç aya kadar uzayabildiğini belirtir.

3. Günlük Dalgalanmalar: Manipülasyonun mümkün olduğu en kısa vadeli hareketlerdir.

Teorinin kabul edilmesi gereken temel hipotezleri vardır:

Manipülasyon, Ana Eğilimi asla etkileyemez ve Ortalamalar her şeyi iskonto eder; yani doğal afetler hariç tüm umutlar, hayal kırıklıkları ve bilinen bilgiler zaten fiyatlara yansıtılmıştır.

II. Bölüm: Dow Teorisi'nin 21. Yüzyıl Güncellemesi

Jack Schannep, bu asırlık bilgeliği modern yatırımcının lehine çevirmek için teoriye kendi geliştirdiği teknik göstergeleri ve mantıksal güncellemeleri entegre eder.

A. DJIA Yerine S&P 500 Tercihi

21. yüzyıl için Dow Teorisi'nin en önemli değişikliği, geleneksel olarak Dow Jones Sanayi Ortalaması ile kullanılan ikinci endeks seçiminde görülür. Schannep, Standard & Poor's 500 Endeksi'nin (S&P 500) Dow Jones Endüstriyel Ortalaması yerine kullanılmasını tavsiye eder. Bunun temel nedenleri şunlardır:

• Daha Kapsamlı Temsil: S&P 500, toplam piyasa kapitalizasyonunun uygun denge dağılımına (yaklaşık %85 NYSE ve %15 Nasdaq) daha yakındır ve ABD'deki en büyük 100 şirketin 91'ini içerir.

• Daha Dengeli Etki: DJIA (30 hisse), ortalamanın %4 ila %6'sı arasında ağırlığa sahip olan yalnızca 8 şirketin hareketinden orantısız bir şekilde etkilenirken, S&P 500 üzerinde hiçbir hisse senedi bu kadar büyük bir etkiye sahip değildir.

Tüm niyet ve amaçlar açısından, S&P 500 ve Dow Jones Endüstriyel Ortalaması tarihsel olarak inanılmaz derecede benzer performans göstermişlerdir, bu da S&P 500'ün birincil endeks olarak güvenle kullanılabileceğini kanıtlar.

B. Boğa ve Ayı Piyasalarının Net Tanımı

Schannep, boğa piyasasının tanımını netleştirir ve buna yeni bir teknik eşik koyar: Bir piyasanın boğa piyasası olarak nitelendirilebilmesi için, Dow Jones Industrials ve S&P 500 endekslerinin her ikisinin de ayı piyasasının en düşük seviyelerinden itibaren en az %19 oranında artış göstermesi gerekir. Tarihsel kayıtlara bakıldığında, bu %19 eşiğine ulaşıldığında, piyasanın %95 oranında %29'un üzerinde ilerlemeye devam ettiği görülmüştür.

III. Bölüm: Jack Schannep'in Üçlü Silahı – Sinyallerin Sinerjisi

Kitabın en yenilikçi kısmı, Schannep'in kendi geliştirdiği teknik göstergeleri geleneksel Dow Teorisi ile harmanlayarak Bileşik Göstergeyi oluşturmasıdır. Bu sistem, zamanlama sinyallerinin doğruluğunu ve karlılığını artırmada kilit rol oynar.

A. Kapitülasyon (Satışın Doruk Noktası)

Piyasanın dip noktalarını belirlemenin en güçlü yollarından biri Kapitülasyon fenomenidir. Kapitülasyon, yatırımcıların umutsuzlukla ellerindeki sağlam menkul kıymetleri dahi değerine bakmaksızın satmaya zorlandığı ayı piyasasının en düşük seviyelerinde veya yakınında meydana gelen satış doruk noktasıdır.

Schannep, piyasanın diplerden keskin ve hızlı bir şekilde yükselme eğiliminde olduğunu belirtir. Kendi Kapitülasyon Göstergesi, diğer birçok göstergeden çok daha başarılı bir şekilde piyasanın dip noktalarını belirlemeyi başarmıştır. Bu, genellikle ilk alım sinyali olarak verilir ve sinyali takip eden ilk yıl içinde en iyi getiriyi sağlama eğilimine sahiptir.

B. Schannep Zamanlama Göstergesi

Dow Teorisi'nin yanı sıra bir diğer ana trend göstergesi olan Schannep Zamanlama Göstergesi, teknik ve parasal koşulları birleştirerek piyasa momentumunu ölçer. Bu gösterge, piyasanın ivmesi ve parasal durum olumluysa yükseliş eğiliminin devam etmesi gerektiğini varsayan bir disiplin sağlar.

C. Her Şey Dahil Bileşik Gösterge: Sinerjinin Özeti

Jack Schannep, sisteminin kalbine, yatırım sonuçlarını iyileştirmek için bu farklı göstergeleri birleştiren Bileşik Göstergeyi yerleştirir. Bu gösterge, şu dört bileşenin sinerjisinden doğar:

1. Güncellenmiş Dow Teorisi (DJTA ve S&P 500 ile onay).

2. Schannep Zamanlama Göstergesi.

3. Kapitülasyon Göstergesi (Alım sinyali).

4. Boğa ve Ayı Piyasası Tanımları.

Bu kombinasyon, uzun vadede ideal piyasa göstergesine mümkün olduğunca yakın bir performans sergiler ve ayı piyasalarından kaynaklanan kayıpların yüzde 50'sinden fazlasını önleyecek bir satış modunda kalmaya yardımcı olur.

IV. Bölüm: Pratik Kullanım ve Kalıcı Başarının Yolu

Schannep'in sunduğu metodoloji, piyasaları tahmin etme çabasından ziyade, piyasa sinyallerini yorumlama ve tepki verme disiplinine odaklanır.

Yatırımcılar için pratik kullanım, yön değişikliklerini öngörmek yerine tetikte olmak ve piyasanın ivmesi olumlu ise yükseliş eğiliminin devam etmesini beklemektir. Bir ayı piyasasında dönüm noktasının geldiğini anlamak için ise öncelikle Kapitülasyon sinyalinin gerçekleşmesini beklemek kritiktir.

Sonuç olarak Jack Schannep'in bu eseri, asırlık Dow Teorisi'nin günümüzde hala hayatta ve güçlü olduğunu, ancak modern piyasa gerçeklerine göre ince ayar yapılması gerektiğini kanıtlar. Finansal başarı, piyasa hakkında spekülasyon yapmak değil; iyi tanımlanmış, güncellenmiş göstergeleri bir araya getiren disiplinli bir Bileşik Gösterge sistemiyle tutarlı hareket etmektir.